比特币价格指标显示‘低估’区域
比特币市场价值与实现价值比率（MVRV）近期降至1.13，为2023年3月以来最低水平，标志着该资产进入三年来首次‘低估’区间。1月10日发布的链上分析报告显示，该指标当前数值接近临界点1，暗示市场可能进入底部构建阶段。
MVRV比率与市场周期
MVRV比率通过比较比特币市场总值与最近交易均价（实现价值）衡量市场状态。当该比率低于1时，意味着大部分持有者处于纸面亏损状态，通常被视为‘低估’信号。2023年初比特币价格2万美元时期曾录得低于1的数值，而今年10月创历史新高时该指标峰值达2.28。
CryptoQuant研究员Crypto Dan指出，比特币自2025年10月创历史新高后持续四个月下跌，当前MVRV水平表明价格接近底部区域。但其强调此轮下跌与以往周期存在差异，市场需保持谨慎。
数据显示底部信号
年初Cointelegraph曾报道比特币价格出现反转迹象，本周CryptoQuant研究员GugaOnChain通过Z-score指标进一步佐证这一观点。数据显示当前BTC Z-score低于2015、2018、2020和2022年熊市底部水平，表明市场处于‘投降区域’。交易员Michaël van de Poppe认为这可能预示历史性的市场累积阶段。
文章强调加密货币市场波动性特征，提醒投资者独立研究决策。比特币当前价格6万美元较历史高点已下跌52%，市场仍面临多重不确定性。
编辑点评
比特币MVRV指标跌破1.13标志着加密货币市场可能进入关键转折点。该指标的‘低估’信号通常预示长期投资者增持机会，但当前市场环境存在新旧周期差异。美联储货币政策转向预期与全球经济不确定性形成双重变量，或将影响此轮市场底部的确认过程。
从国际金融角度看，比特币作为全球性资产，其价格波动具有跨市场传染效应。中国、美国等主要经济体监管政策与机构资金流向，将成为影响该指标实际价值的重要变量。亚洲投资者情绪指数已连续三周回升，显示新兴市场可能成为新多头力量。
值得注意的是，2023年初的MVRV突破曾伴随ETF审批预期升温。当前市场虽未重现典型牛市特征，但链上资金流数据显示机构仓位在持续增加。若此轮调整确为战略性底部，可能推动全球资本对加密资产重新定价机制的形成。监管层需警惕市场操纵与系统性风险传导。